對于過去的2016年，“資本寒冬”是個(gè)繞不過的詞，但這個(gè)寒冬對于*創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目出現(xiàn)的波動性遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于資本市場情緒的波動性，“寒冬里正是出手的好時(shí)候。”在星河互聯(lián)2016年星河白皮書暨年度項(xiàng)目路演發(fā)布會上，星河互聯(lián)CEO傅淼表示，2017年的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，會讓創(chuàng)業(yè)者與資本遇見“春天”。

傅淼表示，回顧中國互聯(lián)網(wǎng)過去20年，從1995年互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入中國，頭十年是PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，第二個(gè)十年是移動互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，下一個(gè)十年、二十年是我們產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在今天的中國興起有四個(gè)原因：

一個(gè)是中國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，導(dǎo)致垂直行業(yè)的經(jīng)濟(jì)體量足夠大；

在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)里面，不太可能像消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)有那樣巨型的公司出現(xiàn)，更多的是一些中型，或者小型的公司；

消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的充分滲透為互聯(lián)網(wǎng)打下良好的用戶和基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)。

*后一個(gè)就是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提高勞動生產(chǎn)率劃入中等收入陷阱這迫切的需求，使政府在產(chǎn)業(yè)政策給產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)更多的扶持支持。

而新興科技也在與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合不斷的滲透。比如，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中的共享經(jīng)濟(jì)。過去三年在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)里面*火熱是共享經(jīng)濟(jì)，無論從uber還是單車線下，都是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的共享經(jīng)濟(jì)是一個(gè)*熱的詞。傅淼認(rèn)為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)里面的共享經(jīng)濟(jì)應(yīng)該比消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)共享經(jīng)濟(jì)地位意義更重大。

比如，消費(fèi)者對生產(chǎn)資料的擁有，生活資料包含了更多的感情藝術(shù)在里面，因此分享起來是有一些障礙，比如說馬上過年，很多同事和朋友回老家過年，車留在北京，有一個(gè)汽車分享平臺，把你的車租出去賺一點(diǎn)錢，有相當(dāng)一大部分的朋友是不愿意的，因?yàn)槟銓δ阕约河懈星椋悴幌肽贸鋈プ寗e人來糟。

但是反過來想如果你是一個(gè)包工頭你有一個(gè)挖掘機(jī)你一個(gè)月不在北京你拿出去給別人分享賺點(diǎn)錢有這樣的心理障礙嗎？我想不會。它天然就是用來使用和分享的。

另外一點(diǎn)就是金融工具在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中的力量。《致命均衡》這本書就說明了即使是未開化的原始部落成員之間的交易都必須符合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，就是賣菜的大媽也可以賣的比買的精，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)家跟老大媽在這過程中肯定是老大媽掌握的信息豐富。

那么在加上時(shí)間的軸線以后就發(fā)生了變化，因?yàn)楹芏嗳思由蠒r(shí)間軸線以后，絕大多數(shù)沒有經(jīng)過專業(yè)的訓(xùn)練，帳就算不清楚，為什么散戶斗不過機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)是更高次元上來考慮問題，這就是所謂的升維思考降維打擊。

可以熟練的使用金融工具的從業(yè)者能獲得更大的競爭優(yōu)勢。無論是在那個(gè)層面還是在一個(gè)具體的企業(yè)經(jīng)營層面都是這樣。

以下是星河互聯(lián)CEO傅淼的演講全文，經(jīng)鈦媒體編輯：

借著發(fā)布白皮書跟*分享一下我們星河互聯(lián)在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面的思考和實(shí)踐，題目就叫做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的春天。

資本寒冬*從各自實(shí)踐中直接的體驗(yàn)會有各種不同的觀感，有一些覺得確實(shí)是很嚴(yán)重的寒冬有一些好像沒那么厲害，我們星河互聯(lián)為了搞清楚到底這個(gè)寒冬是不是確切的存在，花了很長的時(shí)間對整個(gè)的中國大陸然后互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一級投融資的實(shí)踐做了奠定式的梳理。

首先*可以看到天使輪從2015年到2016年有58%的下降，A輪從2015到2016有40%的下降，B輪有21%的下降，這個(gè)很明顯寒冬。

但是還有一個(gè)很有意思的發(fā)現(xiàn)，這個(gè)過渡性的比如說A輪和A+輪、AB輪都有大幅度的上升。這怎么理解呢？我們的解讀可能是，比如說A輪融不到錢，天使到A輪融前的情況下，天使輪就要做一些追加，短期的債轉(zhuǎn)股的安排幫助這一些公司渡過難關(guān)，會有這樣一個(gè)過渡顯著增加。

但是整體來看無論是從比數(shù)還有金額都有一個(gè)明顯的下跌，這是一個(gè)不爭的事實(shí)。除了從年度來看，我們再看月度，月度會有觸目驚心的下降，這是從2015年到2016年所謂一級的下降，天使輪和A輪有明顯的下降趨勢，中后期是相對比較平穩(wěn)，這跟*從業(yè)的感受基本是一致的。

寒冬在那里，2017年的春天在哪里呢？

那就是說春天在我們今天發(fā)布的白皮書里。白皮書框架為15個(gè)領(lǐng)域，分為前沿科技、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)+等大部分。通過對15個(gè)領(lǐng)域的研究，我們堅(jiān)定了信心，資本市場的春天就是在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)里。

為什么這么講？我們可以回顧一下中國互聯(lián)網(wǎng)過去20年，從1995年互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入中國，頭十年是PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，第二個(gè)十年是移動互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我們下一個(gè)十年還是二十年是我們產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為什么到今天到中國興起這背后有它的原因，我們簡單分析有四點(diǎn)：

一個(gè)是中國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，導(dǎo)致垂直行業(yè)的經(jīng)濟(jì)體量足夠大，這是什么概念？2000年的時(shí)候中國的GDP首次超過了1萬億，2015年中國的GDP首次10萬億美金，這中間有10倍的變化，*知道產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)不同之處在于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的領(lǐng)域分割比較明顯，一個(gè)垂直細(xì)分行業(yè)的體量決定了在這行業(yè)里面能出現(xiàn)的多大體量的公司。一個(gè)垂直行業(yè)體量足夠大才能支撐投資公司。你所從事的行業(yè)10倍的變化，對你來講意味著什么？

另外就是多層次的資本市場的發(fā)展使得中小型企業(yè)有著暢通的資本市場出口，同樣的原因在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)里面，不太可能像消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)有那樣巨型的公司出現(xiàn)，更多的是一些中型，或者小型的公司。

為什么？就是我剛才說的垂直分割比較明顯。這樣就是導(dǎo)致在如果是沒有多層次的資本市場，這樣的中型或者小型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在資本市場沒有出口，風(fēng)險(xiǎn)資本就很難進(jìn)入，這就是在中國由于過去這十年有創(chuàng)業(yè)板，后來又有了新三板整個(gè)的門檻不斷的降低，使得產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者資本出口變的越來越暢通更多的風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)來。

再一個(gè)就是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的充分滲透為互聯(lián)網(wǎng)打下良好的用戶和基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)。

*后一個(gè)就是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提高勞動生產(chǎn)率劃入中等收入陷阱這迫切的需求，使政府在產(chǎn)業(yè)政策給產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)更多的扶持支持。

這一些原因滯后消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的原因。

新興科技對產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的影響

首先我們講新興科技與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合不斷的滲透，比如說大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算，本來想講我發(fā)現(xiàn)羅振宇先生比我講的更透徹。我們會更多的講一些我們星河互聯(lián)自認(rèn)有自己特點(diǎn)的。

首先我們來講一下產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中的共享經(jīng)濟(jì)。過去三年在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)里面哪個(gè)詞*火熱那一定是共享經(jīng)濟(jì)，無論從uber還是單車線下，都是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的共享經(jīng)濟(jì)是一個(gè)*熱的詞。我認(rèn)為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)里面的共享經(jīng)濟(jì)應(yīng)該比消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)共享經(jīng)濟(jì)地位意義更重大，為什么這么講呢？

因?yàn)閹讉€(gè)層面，首先消費(fèi)者對生產(chǎn)資料的擁有，生活資料包含了更多的感情藝術(shù)在里面，因此分享起來是有一些障礙，比如說馬上過年，很多同事和朋友回老家過年，車留在北京，比如說有一個(gè)平臺，汽車分享你把你的車租出去賺一點(diǎn)錢，我想有相當(dāng)一大部分的朋友是不愿意的，因?yàn)槟銓δ阕约河懈星椋悴幌肽贸鋈プ寗e人來糟是吧。

但是反過來想如果你是一個(gè)包工頭你有一個(gè)挖掘機(jī)你一個(gè)月不在北京你拿出去給別人分享賺點(diǎn)錢有這樣的心理障礙嗎？我想不會。它天然就是用來使用和分享的。

另外一個(gè)企業(yè)內(nèi)職能被外包至專業(yè)化平，在企業(yè)組織勞動分工比較明顯的低于一個(gè)社會組織勞動分工的效益，并且他規(guī)模也不斷的擴(kuò)大這樣的出路。在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)普及會導(dǎo)致整個(gè)社會組織勞工分工交易費(fèi)用明顯的降低，這樣使得不斷專業(yè)化的社會平臺，*后導(dǎo)致的結(jié)果是什么呢？

無論是基礎(chǔ)設(shè)施的設(shè)備和個(gè)人的勞動生產(chǎn)率都有明顯的提升。這種在經(jīng)營層面的效率直接驅(qū)動比在消費(fèi)方面的效率是明顯得多，因?yàn)槟阕鳛榻?jīng)營者來講，你一定會去行動的，而在個(gè)人層面，會有很多障礙，比如說你家里面分租出去，在短租可以給旅行者使用這不是金錢的問題，有好多的障礙。

另外一個(gè)層面就是*一提互聯(lián)網(wǎng)就是Saas還是Eaas，就是說一系列都可以變成服務(wù)。比如說供應(yīng)鏈金融、供應(yīng)鏈服務(wù)等等，這一些東西本來已經(jīng)存在我們現(xiàn)在的商業(yè)實(shí)踐中，其實(shí)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)會讓它更加的布局，因?yàn)樗男畔⒉粚ΨQ，尤其有一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，*講究的服務(wù)外包，就是非關(guān)鍵業(yè)務(wù)，比如說行政、比如說是法務(wù)、財(cái)務(wù)等等這一些。但是現(xiàn)在發(fā)展到很多關(guān)鍵性的經(jīng)營流程外包。比如說銷售、研發(fā)都是可以外包。

一個(gè)企業(yè)雇傭任何全職員工達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的經(jīng)營，這意味著你人員規(guī)模的下降就意味著管理的下降，很多人以為不適合管人但是他的專業(yè)技能非常好他就可以創(chuàng)業(yè)，沒有人可以照樣辦一家企業(yè)做一定的規(guī)模。

當(dāng)然這里的創(chuàng)業(yè)跟在座的各位投資人朋友理解的適合于風(fēng)險(xiǎn)投資參與產(chǎn)業(yè)可能還不是完全一個(gè)概念，這是更廣泛的定義，并且中國中小企業(yè)有幾千萬家，但是每年受到中小資本注入就是幾千家，累計(jì)起來幾萬家，中間還差30秒級，市場上絕大多數(shù)的中小企業(yè)不是被中小投資關(guān)注到。

我們說的大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新就是這樣的創(chuàng)業(yè)。使得企業(yè)而達(dá)到相應(yīng)的經(jīng)營規(guī)模這才意味著大眾創(chuàng)業(yè)才能變成真正的*。

我們講一個(gè)案例，比如說產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代以家庭農(nóng)場，在農(nóng)村農(nóng)戶是一個(gè)經(jīng)營主體，通常一個(gè)*庭就是絕大多數(shù)農(nóng)村是不擅于管理，一旦雇人效率就急劇下降，因此一個(gè)農(nóng)村*庭是*常見*有效的行政主體。

有效的利用社會化的分享和外包服務(wù)可以顯著的降低用戶，顯著的拓展用戶規(guī)模。如果所有的事情逗趣做可以養(yǎng)500頭豬，如果使用外包可以養(yǎng)1萬頭豬。這我們能看到的規(guī)律。

再講另外一點(diǎn)就是金融工具在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中的力量。傳統(tǒng)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，需求跟供給曲線兩個(gè)交叉點(diǎn)，金融是什么呢？金融就是在這二維層面再加一個(gè)時(shí)間的軸線，很多人找不到交集的點(diǎn)現(xiàn)在就可以發(fā)生了，這就是一個(gè)具有金融屬性的交易模型。

《致命均衡》這本書就說明了即使是未開化的原始部落成員之間的交易都必須符合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，就是賣菜的大媽也可以賣的比買的精，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)家跟老大媽在這過程中肯定是老大媽掌握的信息豐富。那么在加上時(shí)間的軸線以后就發(fā)生了變化，因?yàn)楹芏嗳思由蠒r(shí)間軸線以后，絕大多數(shù)沒有經(jīng)過專業(yè)的訓(xùn)練帳就算不清楚，為什么散戶斗不過機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)是更高次元上來考慮問題，這就是所謂的升維思考降維打擊。

可以熟練的使用金融工具的從業(yè)者能獲得更大的競爭優(yōu)勢。無論是在那個(gè)層面還是在一個(gè)具體的企業(yè)經(jīng)營層面都是這樣。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的基本邏輯。*知道金融領(lǐng)域的基本邏輯就是說風(fēng)險(xiǎn)和收益預(yù)期之間的平衡，這均衡一旦失去了套利的空間就出來了。實(shí)際上套利是商業(yè)的里面*核心的，它說一個(gè)什么事情，在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體里面資源配置不合理的情況下就可以出現(xiàn)套利的空間，商人作用就是把這種資源讓它重新得到*合理的匹配，他們從中間獲得該獲得的利潤，而整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的資源會得到優(yōu)化的配置整個(gè)經(jīng)濟(jì)才得到發(fā)展。

也就是說絕大多數(shù)的商業(yè)和創(chuàng)業(yè)實(shí)際上都是套利，尤其在我們有一個(gè)看法就是說只會套利的企業(yè)是平庸的企業(yè)，真正偉大的企業(yè)要會通過創(chuàng)新去創(chuàng)造套利的空間。

還回到金融這個(gè)層面上，實(shí)際金融層面的金融機(jī)會尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融尤其是金融科技領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)的機(jī)會來自于兩種思路一個(gè)是政策套利，政策套利是什么意思？傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在監(jiān)管的要求下很多事情做不了，一些民營的新的機(jī)構(gòu)就可以去做這一些事情，這是政策套利空間。

但是我們更看好了利用新技術(shù)改變了交易成本的曲線以解放套利空間，獲益利用互聯(lián)網(wǎng)來改善風(fēng)控來降低交易的風(fēng)險(xiǎn)就把風(fēng)險(xiǎn)這曲線改變會產(chǎn)生出、會創(chuàng)造出屬于他們自己的這種套利空間，這才是我們所贊許的這種創(chuàng)業(yè)的方式。這個(gè)邏輯在金融行業(yè)里面*容易理解，但是在其他的產(chǎn)業(yè)里面也會是同樣的一個(gè)邏輯。

我*近在思考這問題的時(shí)候，正好也看到了一本書《企業(yè)家從套利走向創(chuàng)新》*可以翻一下，把這問題講的非常透徹。我們實(shí)際上從星河互聯(lián)的角度來講，我們一直踐行的就是這樣的要求創(chuàng)新來引導(dǎo)新的藍(lán)海，來創(chuàng)造屬于自己的藍(lán)海這樣的創(chuàng)業(yè)理念。

很多人會說中國人基因里面就缺少創(chuàng)新的基因，或者說中國的教育把中國人的這種創(chuàng)新孩子的能力都給壓制住了。是不是這樣呢？我個(gè)人認(rèn)為不是這樣的。

我在中國上過學(xué)工作過，我去美國也上過學(xué)工作過。在我個(gè)人的體驗(yàn)我并沒有感覺到中國人和美國人創(chuàng)新這一方面真正有什么差別，為什么*感覺到創(chuàng)新都是出現(xiàn)在美國呢？我覺得一個(gè)是創(chuàng)新的動力和創(chuàng)新的能力。

這是引用任正非先生在中國創(chuàng)新大會上提到，華為正在本行業(yè)逐步攻入無人區(qū)、處在無人領(lǐng)航無既定的規(guī)則無人跟隨的困境，前進(jìn)的迷航中。你冒著巨大的風(fēng)險(xiǎn)去做探索的意義在哪里，在你成為領(lǐng)先者以前你是沒有創(chuàng)新的需要和動力，現(xiàn)在我們面臨著這樣一個(gè)問題，CopyChina的機(jī)會越來越少。

創(chuàng)新需要動力、創(chuàng)新發(fā)展需要能力，同樣請?jiān)试S我再引用任正非先生一句話，他說重大創(chuàng)新是無人區(qū)的生存法則，沒有理論突破、沒有技術(shù)突破、沒有大量的技術(shù)累積是不可能產(chǎn)生爆發(fā)性的創(chuàng)新的，華為608億人民幣的研發(fā)費(fèi)用在2016年全球科技公司研發(fā)投入費(fèi)用排行榜中排在第八位。

美國政府發(fā)布的國家智能研究與發(fā)展策略規(guī)劃，也就是說從高質(zhì)量的氛圍里面，中國已經(jīng)連續(xù)了兩年領(lǐng)先。通過這一系列的榜單*可以看得到，就是中國在科技的投入和產(chǎn)出的速度上面，已經(jīng)進(jìn)入到世界的*陣營，當(dāng)然科研是靠積累的一件事情，必須靠長時(shí)間的從數(shù)學(xué)來講積分效應(yīng)，因?yàn)槲覀儼l(fā)展底子薄，積累的時(shí)間又短，短時(shí)間內(nèi)有重大的突破不可能，起碼在一些細(xì)分的領(lǐng)域點(diǎn)子上面有些許的突破。

我們自己在考察項(xiàng)目過程中，無論是從數(shù)量和質(zhì)量在技術(shù)項(xiàng)目推動這項(xiàng)目層面就有非常直觀的身體力行的體驗(yàn)，就是越來越多的產(chǎn)業(yè)者在技術(shù)層面某一些領(lǐng)域已經(jīng)參與到全世界*陣營。這也就是說我們在很多領(lǐng)域具備了這種創(chuàng)新的能力。

我來總結(jié)一下春天在哪里呢？我認(rèn)為在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)廣闊天地在Everything，在金融思維的光廣泛應(yīng)用，在中國式創(chuàng)新所創(chuàng)造出的那片深藍(lán)的海洋里。

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